鹏扬基金戴杰旗下产品亏40%，重仓白酒股躲“牛市”

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　文|天峰  来源|财富独角兽

　　2025年以来A股市场呈现显著回暖态势，上证指数一路攀升，10月稳稳站上3900点整数关口，并于10月24日创下时隔十年的阶段性新高。作为综合指数，今年以来，AI应用、科技出海、北交所专精特新等成长板块成为行情主力，相关主题基金也出现大涨。

　　然而，在指数高歌猛进的背景下，部分权益类基金却陷入业绩回落的窘境，形成鲜明反差。这一现象的核心源于市场极致的结构性分化传统消费、新能源等板块持续低迷，笔者发现，鹏扬基金经理戴杰旗下产品业绩并不理想，旗下基金甚至亏损达40%，这与投研能力不足未能把握热点节奏有关，也与风格固化坚守低估值策略有一定关联。

　　01

　　基金老将亏损之路

　　戴杰旗下基金亏40%

　　换手率曾高达608．89%

　　据天天基金网显示，戴杰曾任华安基金管理有限公司指数与量化投资部先后担任数量分析师和投资经理。2016年10月24日加入汇安基金管理有限责任公司， 2023年12月25日又在鹏扬基金公司担任基金经理，目前戴杰累计任职时间8年又87天，现任基金资产总规模5.28亿元，在管基金最佳任期回报25.30%。

　　（数据来源于天天基金网截至10月24日）

　　笔者发现，在牛市行情，鹏扬竞争力先锋一年持有混合A基金却出现大幅亏损，该基金成立于2021年12月21日，目前规模0.78亿元。截至10月24日基金单位净值0.5900，自基金成立来收益率-41%，今年来收益率9%，近3月来收益率0.29%，近6月来收益率2.93%，近1年来收益率1.76%，近2年来收益率2.47%，近3年来收益率-32.11%。

　　（数据来源于天天基金网

　　截至10月24日）

　　据天天基金网显示，鹏扬竞争力先锋一年持有混合A基金自基金成立来换手率都很高，2024年4季度换手率608．89%，2025年2季度换手率417.05%，高换手率意味着频繁交易，这会导致投资组合的波动性增加。频繁买卖股票使得基金的持仓结构不断变化，难以形成稳定的投资组合。

　　当市场出现波动时，高换手率的基金更容易受到影响，净值波动幅度可能会加大。其次，高换手率会增加基金的交易成本，每一次交易都需要支付手续费、印花税等费用，频繁交易使得这些成本不断累积，降低了基金的收益。高换手率还可能导致投资目标不清晰。频繁交易使得基金的投资策略难以保持稳定，投资者难以判断基金的投资方向和重点。这也会引起投资者对于基金团队能力的不信任，影响基金的市场声誉和投资者的信心。

　　基金业绩亏损，基民自然有所抱怨。有基民表示，基民苦等四年，其他基金都翻几翻了，这基终于上了6毛，到底什么时候能回本？也有基民表示，不买机器人和科技股，还抱着地产股，这还不如散户。不看外面什么形势吗？甚至有基民表示，这基金大盘涨，它不涨，大盘跌，它跌的比谁都狠。

　　笔者发现，该基金在2022年1季度买入10.18万股恩捷股份，2022年2季度持有11.96万股，到了2022年3季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年1月3日-2022年9月30日股票价格下跌了30%。2022年4季度第二次买入3.53万股，到了2023年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年10月10日-2023年3月31日股票价格再度下跌34%，难怪后续没有继续持仓。

　　笔者发现，该基金在2022年1季度买入30.62万股的隆基绿能，2022年2季度持有50.07万股，2022年3季度继续增持至64.13万股，2022年4季度仅剩0.01万股，到了2023年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，该基金在2022年4季度已经差不多清仓，我们以2022年1月3日-2022年12月31日股票价格下跌了31%。

　　笔者还发现，该基金在2022年1季度买入19.40万股的药石科技，2022年2季度持有33.93万股，2022年3季度持有25.61万股，2022年4季度持有21.93万股，到了2023年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年1月3日-2023年3月31日股票价格下跌了50%。

　　笔者发现，该基金在2022年1季度买入44.83万股的东方雨虹，2022年2季度持有25.55万股，到了2022年3季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年1月3日-2022年9月30日股票价格下跌了49%。

　　笔者发现，该基金在2022年4季度买入177.57万股的中天科技，2023年1季度持有87.98万股，到了2023年2季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年10月9日–2023年6月30日股票价格下跌了29%。

　　（数据来源于天天基金网

　　截至10月24日）

　　基金业绩下降，基金规模也会下降。鹏扬竞争力先锋一年持有混合A基金成立之初募集了3.15亿元。在基金解封后，基金份额也被持续赎回。截至2025年6月30日，鹏扬竞争力先锋一年持有混合A，期末净资产0.78亿元，比上期减少14.02%。

　　02

　　过度沉迷白酒股

　　戴杰择时能力存疑

　　为何高位买入美团？

　　（数据来源于天天基金网

　　截至10月24日）

　　笔者还发现，鹏扬成长先锋混合A基金业绩也不理想，基金规模0.67亿元，截至10月24日基金单位净值0.7087，自基金成立来收益率-29.13%，今年来收益率7.74%，近3月来收益率0.11%，近6月来收益率2.61%，近1年来收益率2.81%，近2年来收益率14.32%，近3年来收益率-4.59%。

　　笔者发现，该基金在2022年4季度买入12.44万股的洁美科技，2023年1季度持有19.83万股，2023年2季度持有15.79万股，2023年3季度持有15.79万股，2023年4季度持有15.79万股，到了2024年1季度已经没有了此前购买的股票份额。

　　然而，在该基金持有期间，在2022年10月9日-2024年3月31日股票价格下跌了10%。2024年2季度第二次买入7.71万股，到了2024年3季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2024年4月1日-2024年9月30日股票价格下跌了4%。

　　笔者发现，该基金在2024年1季度买入0.37万股的贵州茅台，2024年2季度持有0.41万股，2024年3季度持有0.43万股，2024年4季度持有0.45万股。2025年1季度持有0.45万股，2025年2季度持有0.51万股，目前2025年3季度还未公布，我们以继续持有来分析。然而，在该基金持有期间，在2024年1月3日-2025年10月24日股票价格下跌了11%。

　　笔者还发现，该基金在

　　2024年1季度买入2.81万股的五粮液，2024年2季度持有4.58万股，2024年3季度持有4.85万股，2024年4季度持有4.85万股，2025年1季度持有4.92万股，2025年2季度持有4.92万股，目前2025年3季度还未公布，我们以继续持有来分析。然而，在该基金持有期间，在2024年1月3日-2025年10月24日股票价格下跌了7%。

　　笔者发现，该基金在2024年2季度买入1.15万股的山西汾酒，2024年3季度持有1.70万股，2024年4季度持有1.86万股，到了2025年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2024年4月1日-2025年3月31日股票价格下跌了12%。2025年2季度第二次买入1.99万股，目前2025年3季度还未公布，我们以继续持有来分析。然  而，在该基金持有期间，在2025年4月1日-2025年10月24日股票价格下跌了12%。

　　笔者发现，该基金在2024年2季度买入9.25万股的龙湖集团，2024年3季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2024年4月1日-2024年9月30日股票价格上涨了27%。2024年4季度第二次买入29.60万股，2025年1季度持有40.90万股，2025年2季度持有40.90万股，目前2025年3季度还未公布，我们以继续持有来分析。然而，在该基金持有期间，在2024年10月2日-2025年10月24日股票价格下跌了30%。

　　笔者还发现，该基金在2024年4季度买入11.64万股的新秀丽，2025年1季度持有24.39万股，2025年2季度持有25.98万股，目前2025年3季度还未公布，我们以继续持有来分析。然而，在该基金持有期间，在2024年10月2日-2025年10月24日股票价格下跌了19.26%。

　　买卖股票择时能力差，在股票价格上涨时，或者下跌时都没有采取措施。笔者发现，该基金在2022年1季度买入11.86万股的美团-W，2022年2季度持有12.79万股，2022年3季度持有11.52万股，2022年4季度持有11.54万股。2023年1季度持有9.43万股，2023年2季度持有9.43万股，2023年3季度持有9.43万股，2023年4季度持有9.78万股。

　　2024年1季度持有7.58万股，2024年2季度持有6.98万股，2024年3季度持有5.57万股，2024年4季度持有3.67万股。2025年1季度持有3.85万股，2025年2季度持有3.66万股，目前2025年3季度还未公布，我们以继续持有来分析。然而，在该基金持有期间，在2022年1月3日-2025年10月24日股票价格下跌了58%。

　　（数据来源于天天基金网截至10月24日）

　　基金业绩下降，基金规模也出现下降。鹏扬成长先锋混合A基金成立之初募集了2.85亿元，但自基金开始运作至今，每个季度均有基金份额被赎回。截至2025年6月30日，鹏扬成长先锋混合A，期末净资产0.67亿元，比上期减少8.37%。

责任编辑：韦子蓉